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《投资者说》郭幼全：从小散到牛散
原创2017-12-24黄雅洁马子骄央视财经上海
郭幼全：频抓大牛股从50万小散到亿万牛散
记者：黄雅洁摄像：马子骄
A股市场里有这样一群人，他们时常能抓到大牛股，十几年间从最初的籍籍无名变成如今的上亿身家，站在散户梯队的顶端，这个群体就是牛散。牛散还有一个特点就是十分低调，很少显山露水，今天的投资者就是这样一位低调的牛散，一起来看郭幼全的故事。
对于这种量子纠缠等等，爱因斯坦当时也开始怀疑，如果是按照刚才讲的这些相对论，光速就是最高的了……
正在和朋友侃侃而谈爱因斯坦的人就是郭幼全。壹桥股份第二大流通股东，彩虹股份第四大流通股东，目前至少在2家上市公司的十大流通股东名单上能看见他的名字。郭幼全现在生活在福建福安，从2003年全职做投资到现在已经15年时间，他本科专业是物理，研究生读的是经济。后来在房管局做过局长，还担任过地方国企的老总。
郭幼全福建投资者
后来他们要叫我当职业经理人，我就跟他们讲了一个条件，那你给我50万(年薪)，然后我就靠50万带他们去干，干了一年我就没做了。然后开始把50万就投入资本市场，那个时候也还可以，从03年一直到06年，从50万开始，但是那个阶段的这种资产的增长率，因为在熊市不高，所以大概增长了一倍多。
2006年，郭幼全正式迈出了他“牛散之路”的第一步。那时他热衷分析个股基本面，研究过程中，他发现主流维生素企业都在大幅提价，而作为维生素B5世界第一大生产商的鑫富药业，也就是现在的亿帆医药，却迟迟没有动静。他觉得行业有可能要出现拐点，而这家有定价权的龙头公司一定有很大成长空间，于是在8块多全仓买入了鑫富药业。
郭幼全福建投资者
后面就一路从最低的6块钱然后上来，然后8块、10块，20块，我一路跟他们讲，不要卖，他们问我，涨了这么多，赶紧走。我说货还在后面，所以就一路涨上去，大概涨到2007年八九月份，涨到最高是125(136)块，一年二十几倍，所以鑫富药业(亿帆医药)当时是成为中国2007年第一大牛股。
2007年下半年，公司因为专利被盗出现诉讼纠纷，郭幼全觉得证据确凿，就没放在心上，然而后来诉讼进入拉锯战，市场开始出现同类商品，低价竞争导致鑫富药业业绩发生巨幅下滑，加之08年金融危机爆发，到手的利润被腰斩了。事实上，郭幼全最后收入囊中的收益只有不到涨幅的一半。
君子不立危墙之下，这次经历让郭幼全对风控有了全新的认识。很快，郭幼全迎来了他的第二只大牛股——联化科技。2008年底正值熊市，郭幼全一直追踪主营医药、农药的联化科技，公司主营业务他并不是十分了解，但他注意到这家公司当时给很多世界巨头供货。
郭幼全福建投资者
如果是能够选择合作跟使用它的中间产品的，那么说明这个企业，应该来讲是进入一个比较良性的状态，然后再分析它的整个财务报表、资料，以及分析它的整个募集的资金以及投入建设等等，后面我觉得这个股票应该也是属于我要投资的这种高成长的标的，所以当时就把出来的资金，就全部买入联化科技。
2008年底，郭幼全建仓联化科技，成本价8块多。此后三年中，公司业绩进入了高速增长期，股价也水涨船高，从2008年底的6块多到2010年高点的59.47元，涨幅近9倍。
郭幼全福建投资者
它上市公司的老总王平也是英国回来的，三十几岁，她说：郭总，我看你是最早进来的。她说赚了那么多，她说你为什么还没走？当时我跟他讲，我要走的话，要你这个股票两个条件：第一个，你这个价值已经严重高估了，或者你这个企业未来不成长，第二你这个股票差不多已经泡沫比较大了，那么我就走，只要这两个条件符合，那我还是做你的股东。所以一直从2008年底就持有到2011年。
2011年，市场整体处在下跌状态，而联化科技却一直在逆势上涨，郭幼全觉得股票积累了大量获利盘，不确定因素逐渐增加，于是在年中抛掉了股票，加上期间做的波段，持有联化科技两年半的时间里获得了超过10倍的收益。
郭幼全：牛市买雷柏科技停牌大跌回撤40%
押中大牛股的经历可能让很多人感到羡慕，但投资永远不可能一路赚到底，即便是牛散，也有发生巨大回撤的时候。2015年的大跌惊心动魄，让很多人元气大伤，郭幼全那时又经历了什么呢，继续来看他的故事。
2015年6月，郭幼全重仓持有雷柏科技。6月10日，公司因整合无人机资源宣布停牌，作为第五大流通股东的郭幼全并没觉得有什么异样。然而就在停牌后的几天，A股开启了历史上最为迅猛的一次暴跌，上证指数一路下挫，郭幼全如坐针毡。
郭幼全福建投资者
那个时候其实我最紧张的时候是什么时候？就是当时股灾后期，股灾后期关键就是自己手头上这种重仓股被停牌，那么未来这不是自己所能够掌握的，如果是大势真正一路下跌，整个我们的股市崩盘，你手头上你那些到时候复牌的话，你岂有完卵，不可能，是不是？
事实上，暴跌时郭幼全重仓持有几只中小盘股，雷柏科技在停牌前则刚刚创出了89块的历史新高，郭幼全的资产也达到历史顶峰。
郭幼全福建投资者
(雷柏科技)多的时候有470多万股，470多万，那个时候高的时候是八十几块，最高的时候，得有将近4亿。
3个月后，雷柏科技复牌，股价一泻千里，郭幼全一路边跌边撤，卖出价在50块左右，仅这只股票的回撤就达到近40%。
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在大势进入熊市和震荡市中，一旦特别是自己所操作的个股，一旦破位或者不确定的情况下，特别是我们大的资金，不像小的，小的我觉得不行，我马上要走，一下子就走了，但是资金量比较大，相对要出来，特别是一进入调整以后，这种整个市场每天的交易量很小，你要想出来的难度都非常大。
类似的经历去年还有过一次。2016年八月，郭幼全以26块多买入一家化工公司——银禧科技，而此前不久银禧科技刚刚收购了一家做手机壳的公司，客户有乐视、小米等。就在郭幼全持有这只股票的一个月后，乐视突然爆出资金链紧张，银禧科技继而受到牵连，股价一路向下。
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所以从三十几块马上那天就一个跌停，大概就到23块多，24块。后面基本上就在跌停以后，那么这个在23块多。像鑫富药业，本来可以赚十几倍的，结果只赚到几倍，所以这种不确定性赶紧走，也还好走，后面你看23块多，最低到今年的这个只有到11块多。/所以做投资很重要的就是要回避不确定性，要做好风控。
记者：这一只当时算是你们的相对重仓股吗？
嘉宾：算是相对重仓，所以这只股票应该也去了几千万。
郭幼全认为股票的上涨需要三力合一，一是内力，即公司基本面，他通常会选择年增长超过30%，甚至50%的公司；第二是外力，也就是趋势，大势对个股上涨是重要推力之一，要顺势而为；第三则是资本的意志。当三者兼具的时候，就构成了股票新一轮的上升动力。而当出现黑天鹅事件及系统性风险时，出货要当机立断。
郭幼全福建投资者
我们很多散户往往都是在这里面坐了一轮又一轮的过山车，就是在这里，他没有把整个风控，没有把这个不确定性，所以我觉得作为一个投资者，赚多少钱还不是最重要的，最重要是你能不亏钱，能不亏钱，后面你一定能赚到钱，所以我经常跟它们讲，熊市我的目标就是不倒下，那么牛市就是我的天下。
郭幼全：一级市场淘金股市偏爱成长股
2015年A股出现大跌后，郭幼全觉得中小盘上涨乏力，一向偏爱成长股的他将一部分资金撤出，开始做股权投资。他在一级市场的投资收益如何？对二级市场后市又是怎么看的呢？继续来看报道。
横店拍戏现场
这里是横店的一个拍摄现场，郭幼全正和导演一起监看演员拍摄情况，这部电视剧的出品公司叫艺能传媒，正是郭幼全在2015年开始股权投资后的第一个标的。
郭幼全福建投资者
(2015年)6月份那个时候买的，当时还没有挂新三板牌，当时是18块多每股，到12月份挂牌以后第一轮融资，当时价格就翻了一倍，36块多。按照它的五年规划，五年后(年收入)要达到21亿元，而且净利润也要达到10亿元，如果按这样的话，按目前，我们二级市场上这样20倍的市盈率，它的市值就可以达到80亿，按照它现在才10亿左右的市值，那么它的成长性就非常高。
遵循自己选择标的的一贯标准，郭幼全看好这家影视公司在未来几年保持30%以上的业绩增速。考察完电视剧拍摄，郭幼全又驱车来到金华的一个工厂，这家生产新能源电机的公司也是他在一级市场的投资标的。郭幼全说他选择这家公司的一个重要原因，就是管理团队和企业文化，这是企业的“基因”，也是他在筛选标的时最看重的要素。
郭幼全福建投资者
人是至关重要的，特别是包括这种股东、总经理等等，一定要一种有开拓创新、负责任的、兢兢业业、勤勤恳恳的，财富都是有重量的，虚浮跟不踏实的人生承受不了财富的重量。
郭幼全不喜欢买消费股，在他看来，资本市场的作用应该是国家意志的体现，资源应该更多的被配置到创新型产业，只有创新才是国家未来的核心竞争力。而泡沫的出现也是正常的，从蒸汽时代的铁路公司泡沫到20世纪互联网泡沫，都是技术革新的发展规律。这也是他偏爱成长股的原因，他在去年还投资了量子通讯公司。
郭幼全福建投资者
我一开始这种我就喜欢，所以为什么后面转成一级市场，就是喜欢，我就觉得我就有点冒险加战略，就是作为国家意志，它一定会投资到未来具有高成长的，具有核心竞争力的，符合未来趋势的这一类的企业里面。
采访当天，也就是12月5号，上证50上涨近2个点，而中证1000却跌了近3个点，郭幼全看着K线说，中小盘从2015年大跌后迎来了持续一年多的调整期，与此同时蓝筹股一再攀升，他觉得这种价差持续拉开的局面应该快到头了。
郭幼全福建投资者
任何一个板块也没有只涨不跌，也没有只跌不涨。那么当然它有蓝筹股涨的道理，但是任何涨多了，它可能就积累了回调的压力，中证1000中小盘它跌得多了，那么这个中小盘里面也有许多成长性比较好的，在未来几年内，它们可能都会有30%、50%以上的这种成长空间。